Phân tích cổ phiếu GMD đến quý 3.2023

Công ty cổ phần Gemadept (GMD) là doanh nghiệp khai thác Cảng và Logistics hàng đầu cả nước. Công ty tập trung phát triển 2 cảng chính là Nam Đình Vũ (Hải Phòng) và Gemalink (Cái Mép – Thị Vải). Ngoài ra, GMD là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam cung cấp dịch vụ Logistics toàn diện bao gồm 6 lĩnh vực khác nhau, từ lúc hàng hóa rời nhà máy đến lúc trao tới khách hàng.

Nam Đình Vũ 2 (NDV2) có thể sớm đầy công suất

Sau khi loại bỏ đi phần sở hữu tại cảng Nam Hải – Đình Vũ (NHDV) từ quý 2, công ty không gặp phải sự sụt giảm nào đáng kể, chủ yếu do tiến trình dịch chuyển của khách hàng từ càng cũ sang cảng mới (NDV2). Ở thời điểm hiện tại, ước tính cảng này đã đạt 80% công suất, chúng tôi kì vọng với vị trí cảng gần cửa sông hơn, con số này sẽ tiếp tục cải thiện lên 90% vào thời điểm cuối năm nay.

Cảng Gemalink chưa thể sinh lời như kì vọng

Cảng Gemalink (công ty liên kết mà GMD chiếm 65% cổ phần) mới lập kỉ lục sản lượng mới là 30.000 TEUs khi xếp dỡ 2 tàu tỷ trọng lớn cùng lúc là CMA CGM CHENNAI và CMA CGM CHILE. Mặc dù vậy, Gemalink vẫn chưa thoát lỗ sau 4 quý. Tuy nhiên quý 3 đã có sự cải thiện khi chỉ lỗ 6 tỷ ( so với quý 2 khoảng 11 tỷ và quý 1 khoảng 38 tỷ). Do tiềm năng khu vực Cái Mép – Thị Vải rất lớn, chúng tôi kì vọng cảng này sẽ có lời vào năm sau.

Kết quả kinh doanh Duy trì ổn định

Doanh thu quý 3, duy trì xu hướng hồi phục kể từ quý 1, đạt 998 tỷ (+1% YoY, +9% QoQ), biên lợi nhuận gộp cải thiện so với cùng kì lên mức 46,6%, giúp lợi nhuận sau thuế đạt 338 tỷ (+18% YoY). Lũy kế 9 tháng, doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 2.812 tỷ (-1% YoY) và 2.311 tỷ (+145% YoY), đạt 72% kế hoạch năm về doanh thu. Trong đó, mảng khai thác các cảng khu vực phía Bắc chiếm tỷ trọng 75% doanh thu, đạt 2.117 tỷ (-9% YoY). Ngược lại, khởi sắc chủ yếu nằm ở hoạt động logistic với doanh thu đạt 694 tỷ (+30% YoY), biên gộp tăng mạnh lên
55% (+10 điểm phần trăm YoY).

Tìm hiểu chi tiết tại Video: