CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) Quý 2-2025 – Kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2 tích cực

CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS),  tính đến cuối quý 1/2025, tổng tài sản đạt 15.258 tỷ đồng, tăng 8,8 % so với đầu năm 2024, Vốn chủ sở hữu: đạt khoảng 11.637 tỷ đồng, tăng 3,8 % so với đầu năm

💼Cơ cấu tài sản

  1. Danh mục tài sản tài chính FVTPL (đánh giá lại theo giá thị trường)
    • Tổng giá trị khoảng 8.804,6 tỷ đồng, chiếm 57,7 % tổng tài sản
    • Trong đó: cổ phiếu niêm yết giá gốc ~4.686 tỷ đồng, đang lãi ~400,8 tỷ đồng; ngoài ra còn có cổ phiếu SHB đang lãi mạnh (~465 tỷ), nhưng cũng một số mã như TCD bị lỗ (~165 tỷ)
  2. Tài sản cho vay – chủ yếu là margin (các khoản phải thu & cho vay)
    • Dư nợ cho vay margin ~4.644 tỷ đồng, chiếm khoảng 30,4 % tổng tài sản
    • Tăng khoảng 10,9 % so với đầu năm
  3. Tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS)
    • Gốc khoảng 475 tỷ đồng, giá trị hợp lý ~776 tỷ đồng, tức lãi chưa thực hiện ~300 tỷ

📝 Cơ cấu tài sản thể hiện chiến lược kinh doanh rõ nét của công ty

  • Tỷ trọng cao của FVTPL + cho vay margin (~88 %) cho thấy SHS vận hành mạnh mẽ theo mô hình financial intermediation — tập trung vào tự doanh và cho vay margin.
  • Việc nợ phải trả tăng nhanh hơn vốn chủ sở hữu (28,6 % vs 3,8%) đồng nghĩa SHS đang sử dụng đòn bẩy tài chính cao hơn để mở rộng danh mục tài sản, cần chú ý kiểm soát rủi ro thị trường và thanh khoản.
  • Sự gia tăng của AFS và khoản lãi từ tài sản chưa thực hiện cho thấy một phần định hướng đầu tư dài hạn.

📊 Giá hiện tại & chỉ số tài chính

  • Giá đóng cửa gần nhất (3 / 7/2025): 13.400 ₫
  • P/E dựa trên lợi nhuận 12 tháng gần nhất: khoảng 13 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành (~29x)
  • P/B: khoảng 0,94; EPS TTM: ~1.129 ₫; Dividend yield: ~6,8 %

=> Nhìn chung, SHS đang được giao dịch ở mức định giá khá rẻ so với ngành chứng khoán ở Việt Nam.

🧾 Kế hoạch & triển vọng năm 2025

  • Hội đồng quản trị SHS đề ra kế hoạch:
    • Doanh thu: ~2.520 tỷ ₫ (+26 % so với 2024)
    • Lợi nhuận trước thuế: ~1.600 tỷ ₫ (+29 %), tương đương EPS có thể đạt ~1.600–1.800 tỷ theo nhận định
  • Kết quả Q1‑2025: doanh thu ~562 tỷ (giữ ổn định), lợi nhuận sau thuế giảm ~26 % so cùng kỳ (cơ sở cao năm trước)

🧭 Khuyến nghị

  1. Mua tiềm năng, với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2 tích cực nhờ danh mục tự doanh.
  2. Giá mục tiêu gần nhất: 16.000 – 18.000 ₫ .
  3. Theo dõi sát Q2–Q3/2025: để đánh giá đà tăng doanh thu/lợi nhuận có tiếp tục hay không.

Để lại một bình luận